Аналитическая компания «ГлобалМедиа», совместно с экспертами и представителями бизнес-сообщества, представила индекс деловой активности «ГлобалМедиаPMIРоссия» за сентябрь 2026 года. По данным исследования, в сентябре текущего года продолжился рост в российском секторе услуг. Индекс «ГлобалМедиа Services Russia PMI» вырос на 0,3 пункта, достигнув отметки в 51,2, по сравнению с 50,9 в августе. В то же время индекс S&P Global Russia Services PMI остался на уровне 51,3 пункта, что также указывает на дальнейшее умеренное расширение деловой активности в сфере услуг, поскольку оба индикатора превышают порог в 50 пунктов.
Рост индекса был обусловлен увеличением новых заказов и объемов выпуска, а также прекращением сокращения портфеля незавершенных заказов. Тем не менее, уровень занятости продолжает снижаться, деловая уверенность ослабевает, а рост издержек и отпускных цен замедляется. Данная комбинация сигнализирует о умеренном, но неполном восстановлении: компании увеличивают свою активность, не переходя к найму или расширению мощностей.
Сентябрьское значение индекса GM Services Russia PMI, равное 51,2 пункта, стало третьим по величине результатом для сентября за всю историю наблюдений, уступая лишь показателям сентября 2023 года (55,6) и сентября 2022 года (52,3). В то же время, оно превышает уровни сентября 2024 года (50,7) и сентября 2025 года (47,4).
За последние 12 месяцев, с октября 2025 года по сентябрь 2026 года, среднее значение индекса составило около 50,3 пункта, с максимальным значением в 52,8 пункта, зарегистрированным в январе 2026 года, и минимальным в 47,4 пункта в сентябре 2025 года. Среднее значение за период с января по сентябрь 2026 года составило около 50,1 пункта, что ниже аналогичных показателей за 2023 (54,6), 2024 (50,7) и 2025 (50,2) годы, но выше показателя за январь-сентябрь 2022 года (47,3).
В квартальном выражении ситуация улучшилась: среднее значение индекса в III квартале 2026 года составило 50,4 пункта, что выше значения 48,7 пункта во II квартале. Сектор услуг вернулся в зону умеренного расширения, хотя пока не достиг уровня I квартала (51,1 пункта). После минимума в 48,4 пункта в июне индекс вырос до 49,1 в июле, 50,9 в августе и 51,2 пункта в сентябре. Таким образом, совокупное восстановление за три месяца составило 2,8 пункта, однако замедление месячного прироста с 1,8 пункта в августе до 0,3 пункта в сентябре указывает на переход от активного восстановительного импульса к стадии консолидации.
Сентябрьские данные подтверждают переход сектора услуг от первоначального восстановительного скачка к фазе умеренного роста. Главное достижение месяца заключается в том, что индекс остался выше 50 пунктов и продолжилось увеличение новых заказов. В отличие от августа, когда рост индекса отражал непосредственный выход из рецессионной зоны, сентябрь демонстрирует консолидацию достигнутого результата.
Тем не менее, восстановление остается структурно неполным. Рост объемов выпуска пока не сопровождается увеличением занятости, накоплением портфеля незавершенных заказов или значительным укреплением деловой уверенности. Компании используют имеющиеся свободные мощности и придерживаются осторожной кадровой политики.
Снижение инфляционного давления является положительным фактором, однако оно также может свидетельствовать о ограниченной ценовой власти поставщиков услуг. Поэтому сентябрьскую динамику следует оценивать как умеренное, но хрупкое расширение, а не как переход к устойчивой экспансии.
Доля компаний, ожидающих ухудшения экономической ситуации в ближайший месяц, снизилась до 47% по сравнению с 50% в августе и 55% в июле. Это третье последовательное снижение краткосрочного пессимизма соответствует текущей динамике индекса: сектор второй месяц находится в зоне роста, новые заказы увеличиваются, а ценовое давление ослабевает. Впервые с февраля доля компаний с негативными краткосрочными ожиданиями могла опуститься ниже половины опрошенных.
При условии сохранения роста новых заказов, индекс в октябре может удержаться в диапазоне 51–52 пунктов. Тем не менее, ограниченная интенсивность спроса, сокращение занятости и отсутствие значительного портфеля незавершенных работ снижают вероятность резкого ускорения.
На годовом горизонте доля компаний, оценивающих перспективы экономики положительно, снизилась до 45% по сравнению с 47% в августе. Это прерывает трёхмесячный восстановительный тренд, наблюдавшийся после минимального значения в мае: 39% в мае, 41% в июне, 44% в июле и 47% в августе.
Некоторое ухудшение годовых ожиданий соответствует исходным данным об ослаблении деловой уверенности относительно августа. Компании сохраняют надежды на рост спроса, технологические инвестиции и маркетинговое расширение, но не рассматривают текущее восстановление как полностью устойчивое.
Сентябрь 2026 года закрепил переход рынков от тактики выжидания к осторожной реализации отложенных решений. В условиях высоких ставок и бюджетной неопределённости заказчики переносят финансовые решения на постбюджетный период, требуя быстрой окупаемости и низких рисков. Спрос сместился в сторону решений с коротким циклом отдачи — автоматизации, управления данными, AI- и GEO-оптимизации, цифрового документооборота и локализации.
В сфере IT и цифровых решений лидируют проекты, обеспечивающие быструю окупаемость и автоматизацию рутинных процессов, тогда как более долгосрочные инициативы откладываются. В маркетинге и рекламе бюджеты перераспределяются в пользу перформанс-инструментов, вытесняя имиджевые кампании без привязки к выручке.
Логистика и транспорт продолжают испытывать высокий спрос на кадры и оптимизацию процессов, что приводит к вытеснению с рынка мелких перевозчиков, не имеющих гарантий. Производство и ритейл сосредотачиваются на подготовке к новогоднему сезону и локализации поставок, наблюдается рост спроса на российские запчасти с прослеживаемостью.
В сфере HR массовый найм уступает место коротким пилотным проектам и адресному обучению, при этом инвестиции в персонал оцениваются по измеримым результатам. Юридические и финансовые услуги переходят от абонентского обслуживания к проектному режиму, налоговому структурированию и комплаенсу. В недвижимости наблюдается устойчивый интерес к промышленно-логистическим объектам и качественным курортным проектам, в то время как небольшие региональные застройщики остаются под давлением.
Фитнес и спорт демонстрируют рост в корпоративном и гостиничном сегментах, в то время как рынок оборудования адаптируется к изменениям. Биоэкономика и потребительские товары с эластичным спросом остаются в зоне устойчивых возможностей.
Основные риски включают высокую стоимость обслуживания долга, рост просроченной задолженности и возможное сокращение бюджетов на персонал в первом квартале 2027 года. До конца года сохранятся фрагментация спроса и осторожность заказчиков. Ключевыми факторами остаются бюджетный цикл, доступность финансирования и динамика ключевой ставки.
В сентябре рынки событий и фитнес-оборудования продолжают адаптироваться к условиям экономической неопределенности: заказчики не отказываются от проектов, но переносят финальные решения на период после утверждения бюджетов. Для организаторов мероприятий ключевым риском остается рост издержек и регуляторная нагрузка, а возможности открываются в сегменте корпоративных и обучающих программ.
По мнению экспертов, российский корпоративный ИТ-рынок продолжает адаптироваться к условиям высоких цен на деньги: заказчики сокращают горизонты планирования и требуют обоснованной окупаемости до принятия бюджетных решений. В текущих условиях бизнес смещает приоритеты от замены инфраструктуры к интеграции уже доступных технологий и повышению прозрачности финансовых процессов.
Рынок труда также продолжает адаптироваться к условиям дорогих денег. Компании требуют измеримых результатов от инвестиций в персонал, что приводит к смещению приоритетов от расширения штата к повышению производительности и автоматизации рутинных операций.
В сентябре рынок запчастей для импортной сельхозтехники продолжает адаптироваться к условиям сокращения парка и роста издержек. Аграрии не отказываются от обслуживания техники, но переносят закупки новых машин и требуют большей определенности по качеству и срокам поставки деталей.
В сентябре российский бизнес продолжает адаптироваться к условиям дорогих денег, что приводит к изменению управленческих подходов и цифровизации процессов. Для компаний важным становится не ожидание разворота процентной ставки, а поиск внутренних резервов эффективности.
В сентябре рынок маркетинга и рекламы продолжает адаптироваться к условиям экономической осторожности. Заказчики сокращают горизонты планирования и требуют доказанной окупаемости до утверждения бюджетов, что ведет к смещению приоритетов от имиджевых кампаний к системной работе с воронкой.
В сентябре российский рынок недвижимости продолжает адаптироваться к условиям структурной зрелости. Застройщики пересматривают бизнес-модели, а покупатели смещают спрос в пользу готового жилья и аренды.
В сентябре потребительский рынок продолжает адаптироваться к условиям высокой стоимости заёмного капитала и осторожного поведения покупателей. Рынок логистики адаптируется к регуляторной нагрузке и высокой стоимости денег, с рисками удлинения сроков при неготовности хотя бы одного звена цепочки.
В юридической отрасли продолжается адаптация к условиям роста издержек и регуляторной нагрузки. Компании смещают фокус с постоянного обслуживания на решение конкретных задач, что открывает возможности в сегментах налогового структурирования и комплаенса.
Подводя итоги, директор по работе с корпоративными клиентами Алёна Потапова отмечает: «Сентябрьский индекс GM Services Russia PMI (51,2 пункта) закрепил сектор во второй месяц умеренного роста. Однако замедление прироста с 1,8 до 0,3 пункта сигнализирует о консолидации. Позитивом является рост новых заказов максимальными темпами с февраля, остановка пятимесячного сокращения незавершённых заказов и замедление инфляции издержек до минимума с начала года. В то же время, риски связаны со слабым спросом, сокращением занятости и отсутствием операционного резерва.»